Kaelポジションこそが戦略
私たちはこう思っている：まず戦略があり、それからポジションがある。
これは間違っている。
戦略はポジションより先に存在するものではない。戦略はポジションそのものだ。
あなたのポジションは、あなたの計画よりも正直だ
誰もが注文を出す前に、計画を立てる。
「もし$Xまで下がったら、私は損切りする。」
「もし$Yまで上がったら、私は利益確定する。」
「私はどれだけの期間保有するつもりだ。」
これらの計画は本物だ——それを書いた瞬間においては。だが問題はこうだ：市場はあなたの計画を読まない。市場が読むのはあなたのポジションだけだ。
あなたのポジションがあるところに、あなたの信念がある。
あなたは「長期保有するつもりだ」と言う。だがあなたの実際のポジションが示しているのは、前回の大暴落の時、午前三時にスマートフォンを開き、三秒迷った末に損切りボタンを押したということだ。
これは「失敗」ではない。これはあなたの真実の戦略が表れたものだ——あなたにはあのポジションを保有することができない。
あなたの身体は、あなたの計画よりも正直だ。
ポジションは行動で積み上げられるもので、判断で積み上げられるものではない
本当の意味で長期保有されるポジションは、「長期保有を決意する」という一度の行為から生まれるものではない。
それは無数の小さな意思決定の積み重ねによって生まれる：
- 10%下落した時、あなたは売却しないことを選ぶ。
- さらに15%下落した時、あなたは売却しないことを選ぶ。
- ニュースがさらに下落すると伝えた時、あなたは売却しないことを選ぶ。
- あなたの友人が「気が狂ったのか、なぜまだ逃げないのか」と言う時、あなたは売却しないことを選ぶ。
売却衝動を拒むたびに、あなたのポジションは一層厚みを増す。
では判断は重要ではないのか？重要だ。だが判断は初期条件であり、行動こそが積分過程である。
戦略は注文を出した瞬間の判断の中に存在するものではない。戦略はあらゆる「売らない」という決定の中に存在する。
あなたのポジションサイズは、あなたの真実のリスク許容度だ
あなたは他人にこう言う：「私は最大20%までなら損できる。」
だがあなたの実際のポジションが示しているのは、3%損した時点であなたはすでに不安になり始めているということだ。
あなたが嘘をついたのではない。あなたは自分のリスク許容度について誤った判断をしていたのだ。
本当のリスク許容度とは、あなたがどれだけの損失に耐えられるかということではない——それはあなたがいくら損をした時に、それでも睡眠の質と意思決定の質を維持できるかどうかということだ。
多くの人が「理論上のリスク許容度」を「実際のリスク許容度」として扱う。
しかし、大暴落のたびに不眠になる人の実際のリスク許容度は、彼自身が思っているよりも低い。
これは悪いことではない。これはただ事実だ。
自分が実際にどれだけの損失に耐えられるかを知ることは、トレーディングにおける最も重要な判断の一つだ。
売却した瞬間に、あなたの戦略は初めて本当に完成する
一つの誤解がある：「保有」は状態であり、「売却」は出来事だと考えることだ。
そうではない。
売却とは、保有の最後の区間だ。
完全な戦略には、どのような条件でそれを終わらせるかが含まれる。条件のない「ただ持ち続ける」は戦略ではなく、賭けだ。
売却によって、ようやくそれまでの保有に意味が与えられる。
上がって売る、利益確定、これも戦略だ。下がって売る、損切り、これも戦略だ。
売却されていない保有は、未完了の動作にすぎない。それはあなたが正しいことも、あなたが間違っていることも証明できない。証明できるのはただ一つ：まだ終わっていないということだけだ。
保有が論点であり、ポジションが論拠だ
もしあなたが取引を一つの論証とみなすなら：
あなたの保有は、あなたが対外的に発表している論点だ。
あなたのポジションサイズは、あなたの論拠だ。
小さいポジションでの保有とは：「私は正しいかもしれないし、間違っているかもしれない。」
大きいポジションでの保有とは：「私は確実に正しい。」
フルポジションとは：「議論する必要はない。」
あなた自身のポジションサイズが、まさにあなたが市場に向かって叫んでいる声だ。
問題はこうだ：あなたが叫んでいるその音量は、あなたが本当に信じていることと一致しているか？
知っていることとできることの間の距離は、トレーディングにおいて、新たな形をとる：言うことと保有することの間の距離だ。
あなたは自分が何を信じているかを言う。
あなたのポジションが、あなたの答えの代わりを務める。
だからこそ、ポジションこそが戦略だ。
戦略がポジションを決めるのではない。ポジションがあなたの戦略を定義しているのだ。